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本报告导读：

国泰君安基金研究团队针对大类资产、宽基指数、行业、以及各类型基金构建了不同类型的FOF 组合策略。2023 年8 月18 日，从多资产稳健型FOF 策略与宽基择时FOF策略上看，模型继续对A 股整体持相对中性偏多态度，风格上建议两端走。此外，行业轮动FOF 组合近期持续看好地产链相关方向；其它FOF 组合方面，我们根据2023 年7 月31 日前的数据更新了组合信息，2023 年以来，各类基金组合表现较好。

摘要：

多资产稳健型 FOF 组合最新权重增加黄金（+1.97%）、A 股（+0.41%），降低债券（-2.19%）、美股（-0.19%）的配置比例。值得关注的是，A 股配置权重继6 月底边际企稳后，7 月底持续增持；美股仓位边际小幅减持。近一周（2023/08/14-2023/08/18），CPPI_RP 组合收益为-0.53%，收益低于RP 组合的0.13%，回撤优于等权组合的-1.00%。

从基础资产的收益表现来看，近一周债券(0.34%)>黄金(0.19%)>美股(-2.11%)>A 股(-2.51%)。

宽基指数上，截至2023 年8 月18 日，中小盘宽基指数预测值转强，主要宽基指数ETF 份额均显著提升：2023 年8 月，经过半个月的回调后，主要宽基指数未来预测值有所回升，其中以中小盘股票为代表的中证1000、国证2000 指数回升幅度较大。此外，ETF 份额均有增长，其中上升最快的是沪深300ETF、科创50ETF。行业上，投资建议变化不大，房地产相关板块预测信号依旧较强；TMT 相关板块经过下跌后，有望企稳反弹；此外综合金融预测值也较高：房地产行业未来一个月收益率最新预测值为7.41%；TMT 相关的通信、电子板块经过前期回调，目前预测值回升。

固收类FOF 策略方面，投资人可以根据风险偏好进行策略的选择。

上周权益市场有所调整，近期经济数据继续磨底，短期难以快速扭转，地产销售未稳，财政政策未见明显发力的情况下，货币政策承压，中期利率大概率仍将震荡下行，三季度债市胜率仍然较高，可重点关注低风险纯债优选FOF 策略。

权益组合中“低风险高收益”组合偏向价值风格，“量化”与“新锐30”组合分别超配小市值与成长风格：未来我们认为行情继续两端走，大小市值，成长价值均会有不错的机会；另外，“新锐30”组合超配TMT 板块，近期超额收益有所回调，但根据行业预测数据，TMT板块有望迎来反弹，届时新锐组合超额将迎来修复。

风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。